“给人金钱是下策,给人能力是中策,给人观念是上策”

免责说明高老师的易懂金融学堂

主讲人

高俊阳

中国人民大学工商管理学硕士
CFP(国际金融理财师)
获得银行、保险、证券等多项从业资格
6年高净值客户服务经验
管理客户资产超5亿

课程大纲

从一个普通投资者角度出发,立足于弥补金融常识、修正投资误区,建立投资知识框架,以期做好个人和家庭财富管理。
课程框架主要从两方面着手:
1. 投资常识类
2. 投资理念类

了解宏观经济

4个重要宏观经济指标

本章节约5分钟

  1. GDP2分钟

  2. CPI2分钟

  3. PMI2分钟

  4. 利率2分钟

国家宏观调控政策

本章节约2分钟

  1. 货币政策2分钟

  2. 财政政策2分钟

经济周期

本章节约3分钟

  1. 经济周期介绍2分钟

  2. 经济周期阶段2分钟

宏观经济概述

2:30    -高俊阳

GDP(国内生产总值)

GDP(国内生产总值):是指一个国家一定时期内创造的价值总和,是衡量国家经济状况的重要指标。主要看增速。其包含三大产业,根据产业结构占比也可分析出国家的发展进程。

第一产业:包括农业、林业、牧业和渔业;

第二产业:包括制造业、采掘业、建筑业和公共工程、上下水道、煤气、卫生部门;

第三产业:包括商业、金融、保险、不动产业、运输、通讯业、服务业及其他非物质生产部门。

第三产业的占比比重可以展现一个国家的发达程度。

2017年,中国1-4季度,GDP增速为6.9%,第三产业占比持续上升,约占51.63%。2018年3月5日发布的政府工作报告指出:2018年GDP增长预期目标为6.5%。

(此图截自东方财富网,网址:http://data.eastmoney.com/cjsj/gdp.html)

CPI(居民消费价格指数)

CPI(居民消费价格指数):是一个反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。主要影响因素:猪肉价格和鸡肉、鸡蛋价格。是衡量通货膨胀的主要指标之一。

下图是2017年1月-2018年2月的居民消费价格指数,一般每年的春节月份CPI涨幅都会比较大,涨幅超3%表示有通货膨胀。超5%,一般表示有严重通货膨胀。2018年3月5日发布的政府工作报告指出:涨幅目标设定在3%左右,与去年相同。预计2018年将为温和通胀,表明国内预计通胀风险较小。

需要解释一下的是:通胀情况是金融市场重点监测的数据。如果通胀较高,一般国家会采取紧缩的货币政策,对整体金融市场的资金流动性有较大影响。

(此图截自东方财富网,网址:http://data.eastmoney.com/cjsj/cpi.html)

PMI(采购经理人指标)

PMI(采购经理人指标):是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数,反映了经济的变化趋势。PMI是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系,分为制造业PMI、服务业PMI,也有一些国家建立了建筑业PMI。PMI指数50为荣枯分水线。

此指标被金融市场重点监测的原因是其为先行指标,对宏观市场预期分析起着重要的指引作用。

(此图截自东方财富网,网址:http://data.eastmoney.com/cjsj/pmi.html)

利率

利率:是决定企业资金成本高低的主要因素,对金融市场的研究必须注意利率现状及其变动趋势。利率分很多种,此处推荐重点关注十年期国债收益率,此利率并不等于无风险利率,但一般被业内普遍认为是无风险利率的重要参考指标。

由于国内与国际整体经济形势走势相关系数有所上升,美国金融市场对国内市场的影响也不容忽视。美国十年期国债收益率也就成为了重点观测指标。

高盛发布公开报告中预测:在基准情况下,美国10年期国债利率将在18年年底逐步上升至3.25%。压力测试发现,当美国10年期国债收益率上升至4.5%时,将导致美国经济急剧放缓,同时导致股市暴跌20%-25%。

目前很多研究机构将美国十年期国债收益率预期目标从3%调升至4%,认为如果达到4%,股票市盈率会开始承受较大压力。

货币政策

效果:短期见效很快。

主要方法:
1)增加或降低存贷款利率/准备金率;
2)每日逆回购操作
3)MLF操作:14年中国人民银行创设,给银行提供流动性的工具等。

财政政策

主要涉及:财政支出和税收。

主要方法:
1)财政赤字,加大基础设施,投资比例、建设一带一路等。
2)税改:营业税改增值税等。

目的:实现无通货膨胀,增加就业,维持经济稳定性等。

经济周期介绍

经济周期是经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。经济所处的阶段会对资产配置有指引作用。经济周期一般分为5个阶段有:复苏期初阶段、经济上升阶段、繁荣、滞涨和衰退阶段。 下图为不同经济阶段,经济整体情况、货币政策、财政政策、投资者信息和资本市场要素的不同表现。

经济周期阶段

1.复苏期初阶段:经济逐步上行,通货膨胀下行,投资者信心开始逐步恢复,短期利率较低并且有下降趋势,股票市场回暖;

2.经济上升阶段:经济上行,通货膨胀维持较低水平,投资者信心增加,短期利率逐步上行,股票市场上行;

3.繁荣阶段:经济热度增加,通货膨胀上行,投资者信心暴增,短期利率上行,股票市场达到顶端;

4.滞涨阶段:通胀持续增加,商品库存等存量上升,供给大于需求,投资者信心下降,短期利率达到顶峰,股票市场下降;

5.衰退阶段:供给端下降,通货膨胀达到顶部,投资者信心最差,短期利率下降,股票市场触底反弹,有向上趋势。

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